靳学 花开花落 ，留念月圆月缺 ，股个消全国之事历来分和无常 ，指数盛衰不定。跌落最近 ，起伏我发现一个非常有含义的简直指数 ，在发布了将近20年今后，分钱却不再更新了。不剩想到这样有含义的留念指数今后无法再查阅 、无法再提示出资者们应当怎么出资 ，股个消怅惘之余 ，指数就计划写一篇小文章，跌落以滋留念 。起伏
这个指数 ，简直便是分钱申万活泼股指数 ，代码801862 。该指数基期设定于1999年12月31日 ，起始点位1 ，000点 。依据公告 ，自2017年1月20日收盘后 ，该指数不再更新 。
活泼股指数编制的含义 ，便是假定出资者一向出资于A股商场最活泼的股票 ，终究看看能获得怎样的报答 。其根本编制规矩 ，是选取周换手率最高的前100家公司 ，核算其涨跌幅 ，然后每周轮换股票 。也便是说 ，假定出资者一向买入买卖最活泼的100个股票 ，并按周更新。
成果 ，这个指数在发布18年今后的2017年1月20日 ，报收于10.11点 。是的 ，你没看错 ，从1 ，000点跌到10.11点 、而不是1 ，011点，跌落起伏99% 。并且 ，这还没考虑调仓中或许发生的冲击本钱和买卖费用。
所以 ，假如有这样一个出资者 ，孜孜不倦的在这18年之中 ，继续买入A股买卖最活泼的股票，那么他能够亏的简直一分钱不剩。这 ，便是申万活泼股指数给咱们带来的启示。
其实 ，这个活泼股指数归于申万风格指数族，而风格指数包括了其它风格的指数 。从其它指数来看 ，从1999年12月31日的1 ，000点至今 ，体现最好的是低价股指数 ，2017年6月9日(下同)收于9 ，175点 ，其次则是低市盈率和低市净率指数 ，别离收于6 ，671点和6 ，305点 。而体现最差的 ，则恰恰是高市盈率指数 、高市净率指数 ，别离收于1 ，036点和1 ，314点 。当然 ，假如活泼股指数还在的话，那么它会妥妥得以10点左右 ，排在倒数榜首 。
这样的散布简直完美的展现了价值出资的魅力 ，以及不按价值出资所带来的问题 。从1999年12月31日到2017年6月9日，上证归纳指数(3158.1773, -0.22, -0.01%)从1 ，366点上涨到3 ，158点 ，涨幅131% ，而低市盈率和低市净率指数别离涨了567%和630% 。
并且 ，大凡懂得价值出资的出资者一定会知道，只看低市盈率和低市净率做价值出资 ，那根本只能算摸到了个门 ，价值出资的殿堂里微妙很多 ，又怎是两个估值目标所能讲得理解 。
当然 ，同期低价股指数818%的突兀体现 ，让人依然对在A股商场“炒”股票 、而不是“出资”股票有所遥想 。究竟 ，出资只看股价 ，是人都知道和价值出资根本无关 ，可这个指数在所有风格指数里却体现最好 。至于这到底是由于指数编制没有考虑一些特殊情况 ，比方停牌、新股继续上涨等 ，仍是由于当时正好低价股抢手 ，或是由于A股便是合适低价股出资 ，又是一件需求深入研究 、见仁见智的工作了 。
回到活泼股指数 ，细心拆开看，追抢手 、找活泼的股票出资 ，获得的报答不但整体差 ，简直每年都差 。我比较了从2000年到2017年的18年中(2017年到1月20日) ，这个指数每年的体现和当年上证归纳指数体现的比照 ，成果发现 ，在18年中，有17年这个指数体现的比上证归纳指数差 ，只需2010年略好 ，当年打败上证归纳指数戋戋1.6% 。
那么 ，为什么按股票活泼度体现去出资，成绩能这么差?由于指数的编制并不包括买卖点差和买卖费率 ，所以频频买卖并不是导致指数惨白的主要原因(尽管这会导致出资者实践买卖的时分赔的更多) 。想来最主要的原因 ，是股票大凡抢手 ，那么八成遭人追捧 、价格虚高 ，在此刻买入 ，接盘吃亏的概率也就大 ，长时间天然就亏本严峻 。
怅惘，如此有教育含义的指数 ，今后却再也看不到了 。出资者遏止不住自己的从众愿望 、想跟风短炒的时分，也再难看到如此炒作的前车之鉴 ，不得不让人感到怅惘 。
记住唐朝大宦官仇士良 ，在退休之前 ，教自己的翅膀怎么操控皇帝 ，曾讲出一段千古名言 ：“慎勿使皇帝读书、接近儒生，彼见前代兴亡，必知忧惧 ，则吾辈疏斥矣。”也便是说 ，只需皇帝不看书、不见聪明的人 ，就不知道前代兴亡的沉痛，就不知道怕 ，宦官和当权小人们也就能够实现志愿 。
其实 ，赋有四海的皇帝假如真要看书，又岂是仇士良所能拦得住 。今日的出资者们假如真想科学的总结出资规则，在资讯越来越兴旺 、电脑技术越来越便利的今日 ，又岂是一个不再更新的指数所能困扰得了 。所以说，指数不再更新事小 ，心里不自动去更新 ，才是最要命的事 。